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科创板上市委再否一家 挤牙膏式回复及尬吹都不可取

发布时间: 2019-10-22 14:09:40     人气: 4871

昨天晚上,科技创新委员会的董事会被上海泰坦科技有限公司取代,被拒绝的原因是“发行人未能准确披露其业务模式和实质、核心技术和先进性,以及主要依靠核心技术的生产经营”

随着前郭克玉环的加入,上海市委已经否决了两家公司。这些公司的成功之路是什么,公司提出的ipo公司可以吸取哪些经验教训?

据妞妞金融研究中心称,SciDev.Net的核心是信息披露,从两家被拒绝的公司中吸取的教训可以总结如下:最好是尽早向公司披露不利信息,而不是等待监管部门挤出牙膏;在不放松董事会定位的情况下选择一家具有可比性的公司非常重要。如果你选得不好,你会被打脸。

这些知识点在市委会议上可以得到。

董事会审计过程分为六个步骤,即受理→审计→市委会议→向中国证监会提交文件→中国证监会注册→发行上市。《董事会股份发行上市审计规则》和《董事会管理办法》专门针对市委会议规定了董事会的主要职责、运行机制和审查方法。

在对科技创新板发行上市的审计中,上海市委主要是对上海证券交易所发行上市审计机构出具的发行上市审计报告和申请文件进行审核。在充分讨论审计报告的内容和发行上市审计机构提出的初步审计意见后,市委将根据少数服从多数的原则,共同讨论并形成批准或不批准发行上市的审查意见。

《科学创新委员会股票上市委员会管理办法》(以下简称《办法》)规定,每次评审会议应由五名成员和至少一名法律会计专家参加。会议召开前,交易所根据公平公正的原则选择与会成员。如果所选成员因退出等原因无法出席会议,可选择其他成员进行补充。

此外,为了给发行人足够的准备时间,询价问题将在会议前3天发送给发行人,从而降低一些高级管理人员可能没有足够的现场响应能力来很好地回答问题,好公司会被误杀的风险。该办法规定,“出席会议的成员应在审议会议前四个工作日向市委秘书处提出问题。上级市委秘书处应在审查会议召开前三个工作日通知发行人及其保荐人

不仅如此,如果审查前有重大问题,市委也提出了解决方案,规定“如果审查会议前有重大问题,对发行人是否符合发行条件、上市条件或信息披露要求有重大影响,交易所可以取消审查会议,在上述问题处理完毕后召开审查会议。市委审查会议与股票上市之间发生的重大事件,对发行人符合发行条件、上市条件或信息披露要求有重大影响的,经本所上市审查机构重新审查后,可再次提交市委审查。”

根据规定,本所将结合本所的审查意见,出具批准发行上市的审查意见或决定终止发行上市审查。上证所对批准发行上市提出审核意见的,将提交中国证监会按照程序履行发行登记手续。如果决定终止发行和上市审查,将按照规定终止发行和上市审查程序。

对于两个被拒绝的企业,妞妞金融研究中心将内容整理如下:

郭克玉环和泰坦科技的赞助证券公司分别是中泰证券和光大证券。其中,中泰证券正在为a股ipo做准备。该公司的赞助商将被拒绝首次在技术创新委员会上市,这可以说是一个糟糕的时机。

挤牙膏回复不允许被关联交易、商业模式和内部控制阻挡。

郭克·玉环在2019年市委科学委员会第21次审议会议上被否决,也是第一家被市委否决的公司。

公开信息显示,北京航天科技发展有限公司持有郭克玉环51%的股份,是郭克玉环的控股股东。中国科学院空间应用工程技术中心通过中国知网间接持有中国知网玉环51%的股份,是中国知网玉环的实际控制人。

国家科学技术玉环科学技术委员会的发行和上市申请于4月12日被受理。数据显示,该公司的关键电子系统解决方案提供商之一是载人航天、北斗卫星导航系统和高分辨率地球观测系统等重大国家科技项目关键电子系统的核心供应商。公司的财务状况和收入结构如下。

从历史成就来看,郭克玉环为“神舟七号”、“天宫一号/神舟八号”交会对接任务和“天宫一号/神舟九号”载人交会对接任务提供了通信工作。经过统计分析,发现该公司已进行了3次调查。

一般来说,每家公司的第一轮调查几乎是一样的。审计部门主要从七个维度提出问题,包括“发行人股权结构、董事和监事基本信息”、“发行人核心技术”、“发行人业务”、“公司治理与独立性”、“财务会计信息与管理分析”、“风险披露”和“其他事项”。七个维度对应的问题数量如下:

在第二轮调查中,问题从37个减少到17个,包括关联方交易、股权变动、赌博协议和收入确认,具体如下:

部分关联交易也是市委会议的焦点。第二轮调查的重点是交易比例高,合作模式是否明确,交易定价是否公平,以及是否存在明显的依赖性,如下所示:

在随后的询价中,公司将重大项目研究模式解释为“公司与a单位之间载人航天重大项目的销售模式,在这种模式下,公司与a单位不需要签订合同,但在载人航天工程办公室确定发行人有资格参与载人航天重大项目的基础上, 总单位应每年发布研究资金分配通知和发展计划通知,明确发行人作为项目参与方的权利和义务。”

显然,审计部门认为对这一过程的解释不清楚。第三轮询问需要更多的细节,要求郭克·玉环回答:(1)上级单位的总体名称和性质,以及与发行人和甲单位是否有隶属关系;(二)重大专项业务承办方式,发行人是否独立参与载人航天工程办公室组织的评审过程,取得承担研究的资格,“项目参与人”和“研究承办单位”是具体的甲单位还是发行人,“项目参与人”和“研究承办单位”是由甲单位还是由甲单位决定分配给发行人的资金数额,分配方式是由甲单位分配给甲单位还是由甲单位分配给发行人;(3)公司完成年度开发计划中的具体项目后,交付的“上级单位”的具体名称和获得客户确认的开发任务完成证明材料的客户的具体名称,是否需要整体单位验收,以及项目完成验收的具体收入确认时间点;(四)发行人与甲方之间的关联交易包括销售和购买,表明业务模式是否由甲方承担项目,并将部分任务分解给发行人完成;(五)如果最终任务失败,是否仍将分配尚未分配的资金;(六)发行人无法向客户提供完成开发任务的证明或客户拒绝确认情况,是否仍能获得资金,是否有可能取消资金或减少资金总额;(7)实际发生的费用是否需要客户审批,如果发生的费用低于最初申报的预计发生的费用,资金总额是否会减少;(八)报告期内各期发行人根据重大专项研究和项目销售情况对甲单位的收入明细和预付款明细;(9)对于重大专项研究、空间电子系统和军用电子系统,应分别披露供应商选择单位A的标准,是否有其他供应商可供选择,其他供应商是否与单位A相关,单位A是否能独立完成相关工作;(十)发行人与a股之间是否存在竞争,是否会对发行人产生重大不利影响。

玉环国家科学部对d单元的回答是“该单元是中国科学院的一个非法人单位。单位D是上述管理类型的非公司单位。它是载人航天工程空间应用系统(载人航天工程八大系统之一)的总体单元。它代表中国科学院,主要负责载人航天工程空间应用系统的任务规划、工程组织管理、总体技术集成和运行管理。”

由于篇幅有限,不再赘述。但是,这部分内容显然没有让审计部门满意。有人明确指出,申请草案和对第一轮调查的答复中没有自愿披露这一点。只有当被问及牙膏被挤压和描述不清晰时,才说商业模式不面向市场,不清晰,关联交易比例高。然而,之前在北京证券交易所披露的财务数据和这次的数据之间的差异是这次没有通过的原因。

力全力打击科技实力泰坦科技毛利率打击面

根据公共信息,泰坦科技(Titan Technology)成立于2007年10月。其业务侧重于科研创新的“实验室场景”。泰坦科技(Titan Technology)以科研试剂、科研仪器和耗材、实验室建设和科研信息服务三大产品体系为基础,为科研工作者、分析测试和质量控制人员提供一站式科研产品和综合支持服务。

2015年12月15日,泰坦科技被列入新的第三板。今年4月,泰坦科技被转移到科学创新委员会。招股说明书显示,2015年至2018年,泰坦科技的营业收入分别为2.68亿元、4.09亿元、6.64亿元和9.26亿元,净利润分别为1501.34万元、1585.13万元、3830.5万元和5966.7万元。2019年上半年,泰坦科技实现营业收入5.2亿元,同比增长24.69%。收入的增加主要是由于老顾客在优势地区和新地区以及新顾客的扩大。同期,泰坦科技实现上市公司股东净利润2573.89万元,同比增长12.94%。

经过整理,妞妞金融研究中心发现,公司经理已经问了4次,第一次问了43个问题。分布如下:

与郭克·玉环相比,风险预警部分较少。此外,核心技术部分比郭克·玉环多一个问题,商业部分比郭克·玉环多五个问题,独立部分少一个问题。结合市委会议对泰坦科技核心技术、先进性和业务本质的关注,第一轮调查实际上反映了一些差异。

在对第一轮查询的业务部分进行分析和整理后,妞妞金融研究中心发现审计部门实际上相当有效,基本上要求公司上交旧信息。一些截图如下:

此外,公司挤压核心技术人员是否过多?你不是高科技企业,是吗?研发人员的工资如下:

该公司给出的解释是:

这,我觉得自己像个傻瓜,好像有一些证据!此外,申报草案显示,报告期内,公司主营业务总毛利率分别为23.71%、22.19%和21.59%。在申请科学研究委员会的公司中,这一毛利率水平已经处于相对较低的水平。

为了强调其科技实力,该公司已经上市了一些可比公司。然而,差距太大了。,如下所示:

你如何相信你有和别人一样的技术力量?

让我们看看第二轮调查。审计部门提出了以下15个问题:

让我们看看商业模式部分。审计员太坏了。感觉就像一只猫抓住一只老鼠,慢慢地玩。这种洞察力是专业的。

关于核心技术和进步,提到“有必要说明奖项的设立是否能表明出版商有研发能力,相关期刊的出版商是否只使用出版商的试剂。如果是这样的话,有必要结合市场上其他类似品牌的情况来解释其依据;如果没有,说明相关内容是否具有误导性,“说明发行人实施70%以上化学生化试剂进口替代的依据和数据来源,以及实施70%以上化学生化试剂进口替代时,技术整合第三方品牌收入占主营业务收入近50%的原因,以及客户对第三方品牌的需求仍然相对较大的原因。“等等

到第三次调查时,问题已经减少到9个。让我们来看看在市委会议上被批评的技术集成服务的核心技术,如下:

很难弥补。泰坦科技真的很难打包吗?至于公司的回答,妞妞没有在这里发布。其毛利率约为10%。谁敢相信你先进的核心技术?

在第四轮调查中,问题数量减少到只有五个,具体如下:

已经有2家企业被市委科技创新委员会否决,目前市场上开始出现所谓的行政监管声音。归根结底,注册制度仍在进行中,我国投资者教育还有很长的路要走。依靠投资者独立判断风险是不现实的。

从被拒绝的两家公司来看,上市委仍然关注信息披露,而不是根据所谓的财务指标设定门槛。

所谓的改革是一个渐进的过程,各方面都应该有更多的理解和耐心。

资料来源:挖贝类网

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