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以资本助力实体经济发展 五牛控股副总裁潘震详解PE投资之道

发布时间: 2019-10-17 09:16:42     人气: 2860

胡金花·刘朝锋/温

2019年是新中国成立70周年。在这70年的起伏中,中国经济的巨轮一直在稳步前进。随着改革开放的深入,中国的国内生产总值也在过去30年里成为世界第二大。特别是随着中国资本市场的不断开放,各种资本已经深入中国经济的“血管”。

与证券、债券和保险等其他行业相比,中国私募股权市场的发展起步相对较晚,但用了不到10年的时间,其规模从不到1万亿上升到超过1万亿。据权威统计,截至2019年4月底,国家私募股权投资基金和风险资本基金(pe/vc)的基金规模已超过9万亿,而截至2015年1月底,这一数字仅超过1.6万亿。可以说,私募股权投资基金在中国资本市场的迅猛增长为中国经济国家的经济发展注入了源源不断的动力。

2019年7月,国际货币基金组织发布报告称,中国的经济增长不再依赖出口,而是由内需驱动。消费升级已成为国内经济增长的引擎。在这种背景下,国内私募股权机构在做什么?过去几年,国内私募股权机构的所作所为已经成为市场关注的焦点。

“多年来,为了响应国家政策的号召,五牛控股一直专注于国内实体经济的子部门投资。医疗保健、消费升级和tmt一直是体育关注的三大赛道。特别是自2016年六部委联合发布《医药产业发展第十三个五年规划纲要》以来,医药卫生部门在政策的帮助下加快了发展。近年来,保持两位数增长,生物制药和高端医疗器械逐渐成为行业新趋势。五牛控股有限公司紧跟政策脉搏。它不仅投资于寻找中国新兴产业的龙头企业,还为中国经济的发展做出了贡献。”9月23日,上海知名私募股权公司五牛控股副总裁潘震在接受《华夏时报》独家采访时表示。

在潘震看来,私募股权投资既不是漫无目的的,也不是自满的。相反,我们应该跟随国家发展的步伐,在宏观政策帮助相关产业时寻找细分的赛道,然后从细分的赛道中挖掘出高质量的企业,从而促进相关产业的发展,帮助私募股权行业持续成长。

发现价值的方法

在独家采访中,潘震告诉记者,作为一家多年从事体育投资的机构,五牛控股选择了医疗保健、消费升级和tmt作为五牛控股通过前瞻性思考中国未来经济增长的动力源,继续关注的三大赛道。

“在我们看来,医疗卫生领域是一个值得体育深入投资的行业。三年前,六部委联合发布了《医药产业发展规划指引》,明确界定了“十三五”期间中国医药产业的发展目标、主要任务和重点发展领域,八大目标之一是行业规模年均增长率高于10%。医疗保健行业近年来发展良好,在过去十年中保持了两位数的增长。除了相关政策和行业持续高速增长之外,消费能力的提高带来的个性化和高端医疗需求也将为医疗卫生行业的发展注入动力。”在采访中,当谈到医疗保健市场时,潘震乐观地指出。

关于投资和消费升级及tmt,潘震表示,国内人均可支配收入的持续增长和消费供给方面的改革已将经济增长从投资和出口驱动转向消费驱动。在这种趋势下,消费升级将长期保持高速发展。然而,在tmt领域,许多核心技术领域的渗透率低于发达国家,发展空间巨大。然而,自控核心芯片和高端制造业已经升级到国家战略水平,科学创新委员会的成立也为信息技术产业带来了政策红利。

潘震在采访中还透露,五牛控股在医疗卫生领域已经有了许多成功的投资项目,包括毕林森、海科、微创心脏、万里云、经络医疗、博盛生物等多个子行业的企业。尤其是新生基因筛查领域的龙头企业博盛生物(Bosheng Biology)已经发展了20多年。目前,公司已进入上市申报的初步阶段,公司治理相对规范。

“五牛控股能够投资这个项目,主要是因为它在这个行业积累了多年的资源。

博盛生物拥有众多国内外品牌独家代理和核心渠道,覆盖七省一市(长三角地区),并建立了良好的业务护城河。cfda对自主开发产品的应用也为公司的未来发展提供了动力。”潘震说。

把握潮流,深挖王者之路

事实上,作为私募股权机构的代表,投资的考验不是短期绩效,而是在多年的投资实践和经验积累中,对选择投资目标有独到的见解。

在潘震看来,首先要投资的是细分轨道,然后在轨道上选择高质量的企业。如果轨道不够宽,实际上将限制公司未来的发展极限。第二个是团队。五牛控股专注于发展中后期的项目。是否有一个对行业有深刻了解的创始团队、持续的研发能力和完整的销售团队是五牛关注的投资因素。

“至于行业竞争力和进入壁垒,公司的技术排他性、可替代性和竞争对手的进入难度是我们关注的重点项目。但事实上,选择标准并不固定。关键是把握行业发展趋势、公司核心竞争力和对未来的价值判断。”潘震说。

《华夏时报》记者还了解到,五牛控股通过金融投资、产业投资、fof基金等方式进行投资。投资后管理也是五牛控股非常关注的一个领域。五牛控股设计了一套完整的机制,包括投资前筛选、投资谈判、投资后跟踪等正常机制,确保与项目和行业竞争对手的定期和不定期沟通和抽查,提前了解相关趋势,避免项目的意外风险。与此同时,五牛还依靠其在行业内的优势资源和合作伙伴,为项目后续工作提供资金、转移和嫁接相关资源,并通过积极的投资后管理确保项目的各种退出渠道和效益。

“投资后管理从未孤立存在。它实际上与整个投资过程密切相关,包括项目的初步选择、核心协议的谈判、董事席位和一票否决权的设定、定期访问以及对行业环境和其他因素的了解。这些因素将对后投资管理的有效性和难度产生很大影响。”潘震坦率地说。

潘震认为,在国内经济转型的背景下,体育投资蕴含着许多机遇。以医疗卫生为例,目前的投资趋势实际上与政策和技术密切相关。医药产业发展“十三五”规划纲要提出,要积极推进药品和医疗器械审评审批制度改革,加快临床急需的创新药品和医疗器械的审批,为医药卫生产业整体发展奠定良好基调。引进一系列政策,如分级诊断和治疗政策、选择国内优秀医疗设备产品目录和特殊批准渠道,将有利于医疗行业的国内替代过程。

事实上,随着国内金融业对外开放的深入,包括黑石、桥水和黑石在内的许多外国巨头已经进入中国。

对此,潘震还乐观地指出,这是一个好现象,这意味着国内投资环境的发展越来越符合国际标准,吸引了来自世界各地的更多机构和资金,进一步连接了国内外资本市场和金融机构。五牛控股此前曾与黑石和老虎基金等外资机构在投资和项目退出方面进行合作。

“无论是对五牛控股还是所有国内体育产业而言,外资进入与其说是挑战,不如说是机遇。外资在给整个体育领域带来资本的基础上,实际上带来了许多不同的投资逻辑和理念,进一步促进了国内体育投资的规范化和多元化,也为项目提供了更多的增值服务和退出渠道。潘震说。

编辑:阎石

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